京东商城内部人士称，在京东商城今年的各种战略规划中，已经将阿里巴巴特别是天猫视为头号竞争对手，全面应对阿里巴巴。(TechWeb配图)
4月9日消息，国内两大电子商务巨擘阿里巴巴集团和京东商城的战斗似乎在愈演愈烈，两家公司都在内部视彼此为头号竞争对手，从遴选投行IPO到市场公关，这两家公司都展开了不遗余力的明战和暗战。
来自投资界的消息称，京东商城此前在遴选IPO承销商时明确向投资银行要求，担任京东商城承销商和投资顾问的投行需签署排他协议，不得再担当阿里巴巴的投资顾问或者承销商。尽管阿里巴巴CFO武卫曾称其目前没有整体上市计划，但来自投资界的消息则称，阿里巴巴一直保持与投资银行的接触，并计划于2014年或者更早的时间谋求整体上市。
京东商城内部人士称，在京东商城今年的各种战略规划中，已经将阿里巴巴特别是天猫视为头号竞争对手，全面应对阿里巴巴。
而阿里巴巴集团似乎也将京东商城当作了最大的竞争对手，并通过不同手段来表达对京东商城的不满。
天猫总裁张勇曾在公开场合表示，将电子和商务结合是难度所在，很多人做电子商务没做对。“做电子商务，绝对不是买批货上网去卖一下，并且在网上将整个产业链由自己完成，这是我们看到很多企业面临的情况，这种大包大揽、通吃产业链、由自己主导的模式，会把自己做的越来越深，我们希望用共同的方式推动电商发展。”张勇称。
京东商城与阿里巴巴也在市场营销方面展开了竞争。知情人士称，双方在广告投放方面竞争激烈，在一些重要媒体的重要广告位置上，京东和天猫都在进行竞争。
此前，阿里巴巴集团CMO王帅曾披露，2011年，淘宝商城市场推广经费为18亿元，而2012年，阿里巴巴集团在淘宝商城的推广经费上更会加大力度。今年，京东商城的广告投放规模也在加大。去年11月，京东商城参与央视广告招标，并计划在2012年投放约2亿元广告。刘强东今年1月也曾表示，京东商城市场投入占销售额的比例从来没有超过2%，但因为京东销售额每年连续几倍增长，所以当比例不变的情况下，以今天销售额的绝对值来讲，大家才感受到京东广告多了。
电子商务观察员鲁振旺在接受搜狐IT采访时表示，京东商城与阿里巴巴的交恶，一方面因为开放平台是未来双方竞争的重点，如果京东商城融资成功且规模较大，将对天猫带来较大冲击，而天猫发展顺畅也将不利于京东商城树立B2C第一的品牌形象, 另一方面，京东商城和阿里巴巴的矛盾是一步步加深的。
据悉，早在去年5月，京东商城中止与支付宝合作，刘强东公开表示，京东与支付宝终止合作主要是因为支付宝费率过高，京东每年要向支付宝付出几百万乃至上千万的费用，这令其难以承受，已经损害京东客户的利益。
去年10月，双方矛盾进一步明朗化。刘强东称阿里巴巴集团旗下一淘网未经允许直接抓取京东所有产品评价，随后，京东商城屏蔽一淘网内容数据抓取。而一淘网则发表声明称，一淘就是要让互联网透明，给消费者实惠。
今年1月31日,一淘网发布2011年第四季度B2C商家价格指数报告，报告称京东商城的在10月初的价格涨幅超过了15%，亚马逊、当当等也有5%左右的上涨。数据一发布，京东商城立即反击，京东商城称，这是完全凭空捏造的诽谤行为，毫无事实根据。3月6日，一淘网发布了2012年1-2月网购价格指数，一淘网称，在主要B2C中，京东商城商品涨价幅度高于其他竞争对手。
11月1日，阿里巴巴集团首席市场官王帅在谈及与京东商城近期的纠纷时，坦率表示，阿里巴巴与京东商城理念上存在差异。
10月28日，面对京东商城、当当网和苏宁易购的屏蔽信息，一淘网发表声明称：“愿意与当当、苏宁展开合作商谈”。但是对于京东商城，一淘网却表示：“京东商城的评论我们已经停止抓取，但一淘将会继续保留京东商城的商品价格信息在网页上。”
今日，在谈及为何不与京东洽谈合作时，王帅称：“京东对于一淘抓取数据很顾虑，我们双方在理念上存在不同。”
另据了解，一淘对当当网、苏宁易购的数据抓取已经停止，但10月28日之前抓取的数据还留在一淘平台上。一淘目前还未与当当、苏宁易购洽谈。据悉，正式的洽谈预计近日展开。
不过，王帅也颇为委屈地表示：“一淘网发展的初衷是为了令这个市场更健康。今年6月，在淘宝分拆为3个子公司时，当时几个高管还经历过激烈的政策，因为如果把淘宝网的流量导入到一淘网，而一淘把流量带到其他B2C。（这对淘宝不利。）但最终，集团还是最初决定，淘宝网以及阿里集团投入很多的资源和流量导入到一淘网。而现在，我们却遭遇到屏蔽。”
王帅反思称：“一淘网此度遭遇到合作商家的屏蔽也表明我们与合作伙伴沟通不畅，这是需要我们继续努力的。”
4月6日，据消息人士披露，京东商城已经圈定美林、高盛以及摩根士丹利三家担任IPO承销商。
上述消息人士称，三家投行已经开始就京东财务状况进行核算。
另有来自投行的方面信息称，即便暂时不能IPO，担任财务顾问的投行们也有可能帮助京东商城完成一轮私募融资，不过，以京东的融资规模而言，目前很难有投资机构大手笔介入。
去年4月，京东商城对外宣称其完成总额为15亿美元的C轮融资，该轮融资由DST、老虎等共六家基金和一些社会知名人士投资。
此前，曾有媒体援引投行消息称，京东商城已在今年3月后重启上市进程，并已秘密和多家投资银行接触。
不过，对于IPO传言，京东曾发布声明称，京东商城集团从未向任何投行人士透漏过“重启IPO”的类似信息及相关数据，公司近期没有上市计划而此前，京东商城CEO刘强东也曾公开表示，其在2013年之前不会考虑上市事宜。
不过，值得注意的是，尽管京东商城多次出面否认将IPO,但投资界却不时传出其筹备IPO的消息。
另有不愿披露姓名的电商业高管指出，京东商城IPO疑云反映了高管团队与投资人之间的矛盾，刘强东本人希望京东在盈利或规模做得更大时上市，但京东商城的投资人众多，部分投资者特别是早期投资者担忧电商市场不景气及估值低，因此期望尽快IPO获得回报。
此前，曾有包括当当网CEO李国庆在内的声音指京东商城现金不充裕，需要靠融资解决。
关于IPO，京东态度一直“朦胧”。
去年9月起，关于它谋求上市的消息接连不断。不久前，京东创始人、CEO刘强东公开说2013年前决不会上市。但只隔一天，港媒又爆它与投行接触，有意尽快IPO。
上周，一组来自投行的数据首度披露了京东2011年交易额、毛利率、亏损额，以及自估的未来增速、盈利时间点等关键信息。
消息人士说，京东近期正积极接触投行，以图尽快启动IPO。为打动投行，它才破天荒提供了上述数字。《第一财经日报》获得的一份简报显示，京东2011年全年完成的净销售额远低于预期，而盈利时间点则预估等到2013年之后。
京东对此未作评论。上周，它曾回应称，从未向任何投行人士透露过“重启IPO”的类似信息及相关数据，公司近期没有上市计划。
蹊跷的财务数据
上周，某网络媒体披露了一组京东向投行提交的财务数据，显示出京东目前正积极与投行接触，谋求尽快IPO。
消息发布后旋即引发业内关注。但蹊跷的是，相关文字很快便被撤下。京东官方否认消息，私下动用公关进行“消毒”。
本报也从消息人士处获得一份京东财务简报，其中关键数据与网络披露的完全一致，这或许能一窥京东部分真实。
它一度踌躇满志。此前刘强东曾说，2011年是全力冲刺年，将控制成本、提高毛利率，缩小亏损。去年9月，京东曾明确告知投行，全年交易额有望达43亿美元（270亿元人民币）。
不过，记者获得的投行数据显示，京东商城2011年全年实际交易额为34亿美元（210亿元人民币），较此前对外宣称的309亿元低不少。
这显示京东200%的增长目标未实现，实际数值为105%。高增长看来不易，前述简报还显示，京东自己预计2012年交易额为74.8亿美元，对应增速为120%。
此前，业内流出的京东相关人士提供给国内证券公司的数据是：2007年至2010年，京东增长率分别为350%、266.67%、203.03%、155%。
另有接近京东的人士透露，该公司在向投行提供数据时，曾预估2013年交易额约在70亿~80亿美元区间，对应增速约70%。
综合看来，其增速整体放缓。一位去年离开的京东前高管对本报说，一方面京东体量不断放大，增速不可能一直过高；另一方面，存量市场有阶段性边界，在全新的市场空间开辟前，增速放慢是情理中事。
此外，简报还首度披露了京东亏损状况，仅1.8亿美元，不到12亿元人民币。此前业内传闻京东年亏30亿元。不过，其毛利率不高，仅为5.5%，甚至远低于不少CPS联盟投放广告的分成比例。
几名京东前高管以及接近京东的人士透露，亏损额及毛利率数字大致合理，但对交易额数据有不同意见。他们给出的去年营收数字，不到300亿元，但约为260亿元。分析人士称，数据差异可能缘于会计准则与确定到账金额、日期等。
存疑的还有京东盈利节点。此前刘强东曾宣称今年下半年盈利。前述简报中，京东方面预计今年毛利将为6.88亿美元，不计算摊销、折旧和利息收入情况下的亏损(EBITDA)为2.9亿美元，净亏将加大至3.16亿美元（19.6亿元人民币）。
京东的IPO渴望
增速难如预期，但京东难掩IPO渴望。
知情人士说，刘强东目标很大：可能先促成京东上市，后续再将仓储和物流配送分拆上市，未来“京东系”将至少有三家上市公司。
这一切需要巨金支撑。资本界传闻说，其资金已不充裕。去年下半年后，实际到账约10亿美元，烧钱迅速。
它正不断买地建仓储物流中心。京东还有自建300多辆卡车组成的干线物流计划。去年刘强东就说3年内将投下100亿元。
结合仓储、物流等扩张，它宣称今年将扩招2.5万名员工。京东宣传资料显示，2010年初，创业6年的京东员工为2100人，2011年初达7000人，6月达1万人，年底超2万人。如此，今年京东将拥有业界最为庞大的员工军团。
业内对京东已有警示。华为互联网业务总裁朱波说，京东该悠着点，历史证明盲目扩张“贪婪是企业失败的坟墓，追求有效增长才是企业长治久安的良策”。
另一家独立B2C企业财务副总裁说，京东是在资本支撑下急速扩张崛起的，之所以急迫想IPO，在于“如不能尽快找到更多的钱，将面临结构性塌陷的风险”。
上周，当当网CEO李国庆说，京东已没钱了，顶多烧到8月。知情人士称，京东或已遭遇资金难题。
这似有端倪。今年1月底，消息称，京东又在筹划新一轮融资。
知情人士告诉本报，京东的盘算是新融资与IPO并行。如IPO时机不远，将是Pre-IPO融资，如上市延宕，将支撑京东下轮运作。
F轮过后估值已然上百亿美元的京东，再融资不易。前述人士称，有意向的新投资人要求，新一轮融资若启动需沿用上轮估值，不再有新溢价。
据说新融资动作原计划3月底完成，但至今无消息。这可能是京东加快与投行接触、谋求IPO的原因。
一位京东前高层说，从去年9月起，京东一直未间断与投行接触。据称初次接触不理想，当时京东尚未搭建成上市公司架构，加上业内气候不好，投行没给出满意溢价，IPO节奏放缓。
但彼时起，京东开始密集变化：开始引入职业经理人，搭起豪华高管团队，COO、CMO、CTO先后空降到位。刘强东说还将引进CFO和CHO。
另一变化是，京东财务手法开始保守起来。去年底，它将免运费消费额门槛提至39元；更直观的是，不再强调“低价”，业内普遍发现其价格曲线缓缓上调，谋求更多毛利。
这直接关系到盈利时间点和估值。上轮融资消息显示其彼时估值已达百亿美元。去年9月传出，京东IPO欲融资50亿美元，意味着估值可能达200亿美元。
眼下京东估值可能不乐观。外界粗略估值方法是基于销售额，但中国电商业普遍亏损，资本市场信心不足，投行更倾向于基于毛利计算。
可参照的是巨头亚马逊。亚马逊目前市值935亿美元，约为去年107亿美元毛利总和的8.7倍。照此粗略计算，2012年末京东商城总体估值约60亿美元。
这显然与此前差距不小。一位电商业高层说，值得注意的是，亚马逊毛利中的相当部分来自于Kindle系列产品和云计算服务，而京东目前尚无相应业务。
此外有观点认为，亚马逊2000年后的亏损，相当部分与互联网泡沫破灭造成的资产减值及股权投资损失有关，运营层面状况则持续改善，当处于京东眼下体量时，已扭亏为盈。
一位资深美股投资者说，亚马逊毛利率很低，销售额增速也降低，但仍有百倍以上市盈率。这意味着亚马逊的股东需要为亚马逊过去的高估值埋单。
前述简报显示，京东自身预估盈利节点为2013年之后，且前提为毛利率能翻番。
这意味着，京东在规模增长的同时，要努力提升毛利水平。这不是件容易的事，因为毛利与规模化现阶段是矛盾关系，所以，人们常常发现京东策略调整非常迅捷。
一位京东前高管说，在名为“沙漠风暴”的大型促销后，去年底它又一次调整了内部考核方向，降低了毛利要求，突出强调提升交易额。
京东也有新办法。扩张过程中，在成功摆脱3C垂直领域束缚、推行大百货后，今年又发力POP开放平台。
刘强东提的目标是，POP平台今年要实现200亿元销售目标，3年内3C和非3C交易额占比对等。业内将此解读为京东希望通过开辟高毛利新业务拉高整体毛利率。人们确实看到，去年以来，京东开辟新品类服务的频率明显加速，卖机票、旅游服务、彩票……
多位京东前高管表示，京东基础还算扎实，开拓新品类，可使富余流量资源得以充分流转利用。不少业务频道属外包性质，京东如今也在学天猫，通过平台切入“管理服务盈利模式”。
“（上马各类新服务）看起来有点快，但都是马上就能实在赚钱。”一位熟悉京东开放平台的前高管说，POP平台上各品类平均纯利率保守也在10%以上，最低的品类至少也有5%。
此外，京东日益强势的平台地位为其提供了更多供应链话语权，借此能有力保障毛利水平。
近期流传的一份供货协议显示，京东要求供应商保证其20%毛利率及不低于100万的毛利保底，额外还将上调每年20万元的品牌服务费。
一位曾经历京东POP平台供应谈判的知情人士说，相比天猫，京东提供免费配送服务以讨好消费者，但成本转嫁给了供应商。
前述京东前高管说，京东目前基础较扎实，供应链尤有优势，运营本身没大风险。他认为，京东目前需要解决的是新高管策略与企业原有文化融合，以及IT系统等基础建设的完善。
