曾几何时,日立、松下、索尼、三星、LG等日韩家电企业横扫全球,所向披靡。
如今,这些基本都从中国败退了。中国家电企业正在全面崛起,中国制造已经成为高质量的代名词。
海尔集团收购了美国通用GE的家电业务、海信收购了东芝映像、美的收购了德国库卡、创维收购了德国老牌电视品牌美兹。
中国家电企业,正加速着海外拓展的步伐,而且会越来越快。
家电行业,谁最有投资价值呢?
今天,我们一起看一下我国家电行业三巨头:美的集团、格力电器和海尔智家。
本文主要包括5个方面:盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值,看完,你应该会有答案。
1、盈利能力
三家公司主营业务的营收及营收占比如下:
美的和格力以空调为主,海尔以冰箱和洗衣机为主。
1)营收及归母净利润
营收,美的最高,其次是海尔,格力第三。
归母净利润,美的最高,其次是格力,海尔第三。
扣非净利润,美的最高,其次是格力,海尔第三。
2)毛利率
毛利率,海尔最高,其次是格力,美的第三。
3)净利率
净利率,格力最高,其次是美的,海尔第三。
4)经营活动现金流净额
经营活动现金流,美的最高,其次是海尔,格力第三。
5)归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力,海尔最强,其次是美的,格力第三。
2、运营能力
1)总资产周转率
总资产周转率,海尔最高,其次是美的,格力第三。
2)存货及存货周转率
存货,格力最高,其次是海尔,美的第三。
存货占营收的比例,格力最高,其次是海尔,美的最低。
存货周转率,美的最快,其次是海尔,格力第三。
3)应收账款及应收账款周转率
应收账款,美的最高,其次是海尔,格力第三。
应收账款占营收的比例,海尔最高,长期在50%左右,其次是美的,格力第三。
应收账款周转率,格力最快,其次是美的,海尔第三。
4)合同负债及占比
合同负债,美的最高,其次是格力,海尔第三。
合同负债占营收的比例,格力最高,其次是美的,海尔第三。
5)固定资产占比
固定资产占总资产的比例,海尔最高,其次是格力,美的第三。
3、偿债能力
1)资产负债率
资产负债率,这三家都很高,格力最高,其次是美的,海尔第三。
2)有息负债
有息负债,美的最高,其次是格力,海尔第三。
3)现金余额
现金余额,格力最高,其次是美的,海尔第三。
美的现金余额略少于有息负债,格力和海尔现金余额远高于有息负债,偿债无忧。
4)资本支出及占比
资本支出,海尔最高,其次是美的,格力第三。
资本资产占归母净利润的比例,海尔最高,其次是格力,美的第三。
4、成长能力
1)营收增长率
营收增速,美的最快,其次是海尔,格力第三。
2)净利润增速
净利润增速,海尔最快,其次是格力,美的第三。
3)销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例,海尔最高,其次是美的,格力最低。
4)研发投入及占比
研发投入,美的最高,其次是海尔,格力最低。
研发投入占营收的比例,海尔最高,其次是格力,美的最低。
5)净资产收益率
净资产收益率,格力最高,其次是美的,海尔第三。
6)机构盈利预测
未来3年,机构预测美的每股收益增速分别为7.35%、11.64%和10.43%:
未来3年,机构预测格力每股收益增速分别为12.20%、9.57%和9.92%:
未来3年,机构预测海尔每股收益增速分别为17.39%、15.43%和14.44%:
5、目前估值
1)滚动市盈率
目前美的的滚动市盈率为10.19,处于10年来9.55的分位值:
目前格力的滚动市盈率为6.6,处于10年来1.19的分位值:
目前海尔的滚动市盈率为14.18,处于10年来52.82的分位值:
2)市净率
目前美的的市净率为2.17,处于10年来0.93的分位值:
目前格力的市净率为1.77,处于10年来0.22的分位值:
目前海尔的市净率为2.29,处于10年来7.09的分位值:
3)股息率
目前美的的股息率为3.87%,处于10年来95的分位值:
目前格力的股息率为9.78%,处于10年来94.63的分位值:
目前海尔的股息率为2.05%,处于10年来60.04的分位值:
6、总结
通过以上对比分析,可以看出:
1)盈利能力,整体而言,美的>格力>海尔
2)运营能力,整体而言,海尔>美的>格力
3)偿债能力,整体而言,格力>海尔>美的
4)成长能力,整体而言,海尔>格力>美的
5)目前估值,所处分位,海尔>美的>格力
三家公司目前的净利润和市值对比如下:
看完以上对比分析,你觉得目前谁低估了呢?